Életbiztosítás, lakásbiztosítás, kötelező biztosítás, CASCO, utasbiztosítás, kisállat-biztosítás

„A jövőre való felkészülés legjobb módja, hogy nagy gondot fordítsunk a jelenre, mivel ha tudjuk, hogy a jelen a múltból született, akkor a jövő alapja csakis a jelen lehet. Mindezek alapján csupán a jelenért vagyunk felelősek, hiszen ki a jelent féltve őrzi, az egyben vigyázó szemét a jövőre is veti.” - tartja egy buddhista szerzetes mondás.

Amennyiben a fenti idézet az elvileg hosszútávra befektető részvénytulajdonosok számára ismerős húrokat pendít meg, akkor az valószínűleg azért van, mert a befektetők többsége hajlamos valóban csupán a mindenkori körülményekre figyelni, figyelmen kívül hagyva az olykor kincset érő előrejelzéseket. Lássuk be, a befektetők döntően szelektív hallással bírnak: bika piacon elhessegetik maguktól a medve piacot, vagy csak a korrekciót kiáltókat, de a medve piacon érdekes módon hirtelen mindenki jobban figyel az előrejelzésekre, legyenek azok bármilyen irányúak is.

Március óta pedig meglehetősen bullish a piac (de valóban új bika piac kezdete mindez?), a korábbi igencsak szkeptikus szemüvegek szépen lassan lekerültek a szemekről, jó ideje már nem is bear market rallynak hívjuk a több mint 7 hónapja tartó száguldást. Igen, ez valóban száguldás a javából, nézzünk is rá pár példát régiónként, a befektetők által a leginkább nyomon követett indexeket felhasználva. 2009. március 9-től napjainkig az észak-,latin- amerikai régióban az S&P 500 Index 57,04%-kal, a Nasdaq Composite Index 65.39%-kal, a Mexico Bolsa Index 79,61-kal, Brazil Bovespa 74,22%-kal emelkedett saját devizájában mérve. Szépen hozott Európa is, a DJ Euro Stoxx 50 Index 60,62%-kal, míg a DAX, az FTSE 100%, CAC 40 indexek rendre 57,76%; 47,85%; 51,79%-kal kerültek feljebb. Ázsiában és a csendes-óceáni térségben a leginkább nyomon követett indexek a Nikkei 225 Index, a Hang Seng Index és az S&P/ASX 200 Index, melyek 40,25%-kal, 83,59%-kal, valamint 53,59%-kal növekedtek ugyanezen időszak alatt. A nagyobb nevek után jöjjenek az igazi csemegék, saját devizájukban mérve az abszolút rekorderek: az ukrán Ukrainian Equities Index 257,95%-os, a Kazah Kazakhstan KASE Stock Ex 169,10%-os, az orosz Russian RTS Index & 150,18%-os, a vietnámi Ho Chi Minh Stock Index 146,50%-os, míg az ötödik legjobb az argentin M.AR Merval Argentína IX 138,71%-os teljesítményt ért el. De nem kell szomorkodniuk a mélypont közelében vásárló magyar befektetőknek sem, hiszen a BUX 114,88%-ot hozott ugyanezen időszak alatt.

A fenti csodaszép számok bűvöletében úgy gondolhatjuk, hogy ez valóban „V” alakú kilábalás a recesszióból. Sokan már azt is elfelejtették, hogy akár korrekció is bekövetkezhet. Arról nem is beszélve, hogy bőven találhatunk még további betűket is a „levesben”, és hozzájuk számottevő matematikai valószínűséget is rendelhetünk. Továbbra sem vagyok róla 100%-ban meggyőződve, hogy mindez már az új bika piac kezdete. A jelen helyett érdemes talán mégiscsak a jövőre, ott is a nagyon közeli jövőre fókuszálni: fontos lehet, hogy az egyes indexek esetében a kulcs ellenállások támaszokká válnak-e, vagy visszapattanva róluk kialakul egy korrekció, amire az elkövetkező 2-4 hétben jó esély lehet. Ennek mértéke kétséges: elképzelhető 5-10%-os, amit érdemes lehet felhasználni további vásárlásokra, de megvan az esély arra is, hogy a korrekció átcsaphat egy komolyabb esésbe.

Az S&P500-as indexben meghatározó szint lehet az 1120 pont, melyet érdemes árgus szemekkel figyelni. Addig is ésszerű semleges részvénykitettséget tartani egy leheletnyi túlsúllyal megspékelve. A korrekciót követően - már amennyiben az valóban bekövetkezik -, ismét érdemes lehet a részvénysúly növelése, de azt, hogy meddig tart még a felhőtlen boldogság, nagyban meghatározza majd a jegybankok monetáris politikája is. Nevezetesen, mikor következik be monetáris szigorítás, mikor zárják el a hónapok óta ömlő likviditás csapokat, és ennek megfelelően mikor kapjuk majd fel a fejünket, hogy a korlátlannak hitt bőségtálat már nem töltik fel újra és újra.

Pár napja az amerikai szövetségi tartalékbank-rendszer (Fed) washingtoni konferencián Ben Bernanke amerikai jegybankelnök arról beszélt, hogy a központi bank szerepét ellátó intézmény készen áll arra, hogy akár azonnal szigorítson a monetáris kondíciókon. Ez olvasatomban csupán azt jelenti, hogy az irányadó rátához év végéig biztosan nem nyúlnak, hiszen a gazdasági folyamatoknak véleményem szerint, „kellő mértékben fel kell javulniuk”, ami majd indokolttá teheti például az irányadó ráta emelését vagy a nem szokványos monetáris politikai eszközök visszavonását. Ez utóbbiak megvalósulását viszont, a kamatok emelésénél jóval hamarabb is el tudom képzelni. Mindez több nagy kérdést is felvet: valóban megáll-e majd a gazdaság a saját lábán a pénzpumpák elzárása után, vagy a „V” helyett „W”, esetleg más alakú lesz a kilábalás, a későbbi inflációs hatások miatt nem késett-e már el rég a jegybank a bankóprés leállításával, fogják-e tudni érdemben kezelni a nagyon komoly színtű munkanélküliséget, hajlandó lesz-e ismét fogyasztani a lakosság?

Persze felmerül a kérdés, hogy mindezek fényében a jelenben mégis milyen befektetésekre érdemes figyelni? A részvénypiacok közül továbbra is vonzó lehet Törökország, Oroszország, Brazília és Kína, a visegrádi országok közül pedig Lengyelországra és kisebb mértékben, de Csehországra is érdemes fókuszálni. A korábban kiválóan teljesítő magyar piacban érdemes lehet csökkenteni a kitettségünket. A magyar állampapírok esetében még mindig komoly felértékelődési potenciál mutatkozik, bár hét százalék alatt kezd szűkké válni a levegő. A devizapiacokon a dollár erős nyomás alá került, de technikailag erősen túladott, ezért akár 2-3%-os korrekció is kialakulhat, annak ellenére, hogy hosszabb távon az euró várhatóan tovább fog erősödni az amerikai dollárral szemben, és nem kizárt az 1,6-os szint újbóli elérése sem.

A fenti hírlevél kizárólag és kifejezetten csak tájékoztatásul szolgál, nem minősül vásárlásra, eladásra, vagy a szerződések módosítására történő felhívásnak. A hírlevél olyan adatokat, előrejelzéseket, információkat tartalmaz, amelyeket a hírlevél készítői (AEGON Magyarország Befektetési Alapkezelő Zrt. munkatársai) megbízhatónak és pontosnak tartanak, azonban a leírtak teljességével és pontosságával kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak. A fenti hírlevélben foglalt információ önmagában nem elégséges döntések meghozatalához. Az AEGON Magyarország Általános Biztosító Zrt. semmiféle felelősséget nem vállal a fenti információn alapuló döntésből eredő esetleges károkért. A fenti hírlevélben foglalt információ felhasználása automatikusan a jelen jogfenntartási nyilatkozatban foglaltak elfogadását jelenti.