Életbiztosítás, lakásbiztosítás, kötelező biztosítás, CASCO, utasbiztosítás, kisállat-biztosítás

NEMZETKÖZI PIACOK

Februárban a Dow Jones amerikai részvényindex 11,7%-kal csökkent, és ezzel a negatív rekorddal 1933 óta a legrosszabb februári hónapról beszélhetünk. Az S&P500 Index - amely sokkal inkább mérvadó az amerikai részvénypiaci folyamatok szempontjából, mint a Dow Jones (mivel az előbbi egy piaci kapitalizáció alapján súlyozott érték index, addig a Dow egy árindex) - az elmúlt fél évben 42,7%-kal zuhant, amire utoljára 1932 januárjától júniusáig tartó periódusban láthattunk példát. Az S&P 500-as index kezdetben megtesztelte, majd át is ütötte a 2008. novemberi 741 pontos támaszt, és meg sem állt a 666-os értékig, ami egyelőre úgy fest, hogy megfogta az indexet. Kitört tehát lefelé a sávból, a nagy kérdés jelenleg az, hogy innen milyen irányban folytatja tovább a mozgását. Az amerikai részvénypiaci események nem csak az ottani folyamatoktól - Obama új költségvetésétől és gazdaságélénkítő intézkedéseitől - függnek, hanem egyre nagyobb hatással bírnak a Kínából érkező hírek is.

Kína ugyanis nem csupán bolygónk legnépesebb országa, hanem - a legfrissebb statisztikai adatok szerint az Egyesült Államok és Japán mögött - napjainkra a harmadik legnagyobb gazdasági hatalommá is vált, leszorítva ezzel a dobogóról Németországot. A távol-keleti országot is érinti a világgazdasági válság, azonban a recesszió itt nehezen értelmezhető: a 2007-es 13%-os GDP növekedést követően a 2008-as "csupán" 9%-os lett, amely 2001 óta a legalacsonyabb, és 2003 óta először nem kétszámjegyű. Ráadásul Kína a Nemzetközi Valutaalap (IMF) szerint 2009-ben is 6,7%-os növekedés elé néz, miközben a fejlett világ 2%-os csökkenés előtt áll, és földgolyónk GDP-je is csupán 0,5%-kal növekszik majd. Kína, Amerikához hasonlóan egyre nagyobb hatással van a világgazdaságra és a részvénypiaci hangulatra egyaránt. Kifejezetten jó példa volt erre a március 4-én bekövetkezett gyors emelkedés, amelynek "fűtőanyaga" az a kínai bejelentés volt, miszerint a már eddig közzétett 585 milliárd dollár értékű élénkítő csomag mellett Kína kész újabb intézkedések meghozatalára a gazdaság élénkítése érdekében. A távol-keleti ország gazdasági felpezsdülése kiváló exportlehetőséget nyújt a világ számos országának. Ugyanakkor Kína is erőteljesen koncentrál saját belső piacára. Célja ugyanis az, hogy a belső keresletet a jelenleginél jóval hangsúlyosabbá tegye, és csökkentse az export iránti kiszolgáltatottságot. Ezáltal az országot kevésbé érinti érzékenyen más piacok esetleges recessziója. Jim Rogers milliárdos spekuláns - aki Soros Györggyel a Quantum Hedge Fund társalapítója - azt állítja, hogy Amerika aranykora végleg elmúlt, itt az új trónkövetelő: Kína. Természetesen a trónfosztás nem évek, hanem csak évtizedek alatt következhet be.

A nyersanyagpiaci szektor nagyon megközelítette a lokális mélypontját, mivel a főbb nyersanyagok, főleg az energiaszektor igen szép emelkedésbe kezdett, ami egyfajta kilövő pályára állította az amúgy is magas bétával rendelkező, korábban rettentően megbüntetett orosz piacot. (A béta azt fejezi ki, hogy a piac egy százalékos fellendülése mekkora és milyen irányú hozamváltozást okoz egy részvénynél. Ha az általános befektetői hangulat javul és egy piacnak magas a bétája, akkor ez a piac jóval nagyobb mértékben fog növekedni, mint az alacsonyabb bétával rendelkező piacok.)

A feltörekvő piacok februárban csak 5,7%-kal csökkentek, szemben a fejlett piacokkal, ahol 10,5%-os leértékelődést tapasztalhattunk. A fejlődő országok már harmadik hónapja tartó felülteljesítésének az okai az alábbiak: felülteljesítő bankok, jelentős monetáris lazítások (kamatvágások) és a kínai növekedésbe vetett várakozások. A felsoroltakon kívül az a tény is hozzájárult ehhez, hogy korábban jóval nagyobb mértékű zuhanásokat láthattunk a jelentős tőkekivonások következtében. Ezzel ellentétben a fejlődő országok devizái a hónap során 3%-kal gyengültek az amerikai dollárral szemben, és sok helyen - így hazánkban is - új, eddig soha nem látott gyenge árfolyamokkal szembesülhettünk. 

HAZAI PIACOK

Kelet-Európa napjainkban főleg a magyarországi híreknek köszönhetően került az újságok címoldalára. Ennek ellenére hazánk részvénypiaci teljesítménye februárban csak 11,5%-kal csökkent, szemben Lengyelország 13,9%-os, míg Csehország 17,2%-os zuhanásával.

A nemzetközi kötvénypiac kimagaslóan jól teljesíthet a jövőben is, mivel a gazdasági lassulásból következő vállalati eredmények jelentős nyomásnak vannak kitéve, ami továbbra is erős keresletet támaszthat a kötvények iránt.

Februárban a magyar kötvényhozamok historikus csúcsot értek el, miközben a forint árfolyama történelmi mélypontra gyengült. A kelet-közép-európai régióval, elsősorban annak devizahitel-állományával kapcsolatos félelmek felerősödtek, valamint - részben a forint leértékelődése nyomán - a magyar államadósság fenntarthatóságával összefüggő aggodalmak is kiújultak. Fontosnak tartjuk azonban leszögezni, hogy a baljós árnyak ellenére az AEGON Magyarország Befektetési Alapkezelő Zrt. jelenleg kizártnak tartja Magyarországon a technikai értelemben vett államcsődöt, vagyis amikor egy ország képtelen fizetni a kamatokat és törleszteni az adósságot.

A piac pozícionáltsága alapján nem várunk további eladásokat, ami - a hó végi korrekcióval együtt - reményt ad arra, hogy a közeljövőben már kedvezőbb folyamatok bontakozzanak ki a kötvénypiacon. Mindemellett továbbra is hangsúlyozzuk, hogy a hazai kötvénybefektetés a részvényalapok kockázatához mérhető. Ugyanakkor a forint árfolyama igen meghatározó lehet az elkövetkező időszakban, hiszen jelentős gyengülés esetén (320 EUR/HUF) komolyan növekszik egy számottevő kamatemelés esélye.

A fenti hírlevél kizárólag és kifejezetten csak tájékoztatásul szolgál, nem minősül vásárlásra, eladásra, vagy a szerződések módosítására történő felhívásnak. A hírlevél olyan adatokat, előrejelzéseket, információkat tartalmaz, amelyeket a hírlevél készítői (AEGON Magyarország Befektetési Alapkezelő Zrt. munkatársai) megbízhatónak és pontosnak tartanak, azonban a leírtak teljességével és pontosságával kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak. A fenti hírlevélben foglalt információ önmagában nem elégséges döntések meghozatalához. Az AEGON Magyarország Általános Biztosító Zrt. semmiféle felelősséget nem vállal a fenti információn alapuló döntésből eredő esetleges károkért. A fenti hírlevélben foglalt információ felhasználása automatikusan a jelen jogfenntartási nyilatkozatban foglaltak elfogadását jelenti.